老铺黄金业绩亮眼；国际金价波动引发市场关注；品牌扩张持续推进。

老铺黄金作为港股市场中备受瞩目的新消费代表，其2025年度的经营成果展现出强劲的增长态势。尽管国际金价近期出现明显回落，但公司凭借自身品牌优势和渠道布局，实现了收入与利润的显著提升。

3月23日，受国际金价大幅波动的影响，老铺黄金股价出现一定程度的下行调整。当日收盘时，公司股价报558.5港元，下跌幅度达到8.59%。与此同时，现货黄金价格一度跌破关键点位，日内跌幅超过3%，连续多个交易日收出阴线，基本抹去了2026年以来的累计涨幅。截至发稿时，现货黄金报价在4417.16美元左右，下跌约1.89%。这一变化也带动了A股和港股黄金相关板块整体走低。

市场分析人士指出，国际金价近期回落的主要原因在于前期积累的获利压力较大，同时美联储货币政策预期的调整也对黄金的上涨动力产生了影响。前海开源基金首席经济学家在接受采访时表示，过去几年国际金价的持续上涨累积了较多获利盘，这是根本性因素之一。而美联储降息时间预期的推迟，进一步促使市场对黄金价格的乐观预期出现修正，从而引发了价格的明显回调。

在这样的市场背景下，老铺黄金于当日晚间发布了2025年全年业绩报告。数据显示，公司期内收入达到273.03亿元人民币，同比增长显著；母公司所有者应占盈利约为48.68亿元，同比增长幅度较大；毛利则增长至约102.74亿元。线下门店作为核心销售渠道，贡献了总收入的绝大部分比例。过去一年，公司持续深化在一线及新一线城市头部商业中心的布局，新增多家门店并对部分现有门店进行了优化扩容。

与线下渠道稳健发展相呼应，老铺黄金的线上平台收入占比也有所提升，达到一定比例。截至2025年底，公司会员数量增长明显，会员规模扩大为61万名。这一变化反映出品牌在数字化转型方面的积极探索，以及消费者对老铺黄金产品认可度的持续提高。公司表示，通过线上线下的协同发展，整体销售网络得到了进一步完善。

关于毛利率的表现，老铺黄金提到，由于2025年前两次调价后黄金价格持续上涨的影响，报告期内毛利率较以往有所波动，后期通过第三次调价调整，毛利率逐步回升至较高水平。公司在2025年实施了三次价格调整，首次调整发生在春节后，幅度适中；随后在8月和10月分别进行了进一步调整。这些调整帮助公司在黄金市场波动中保持了合理的盈利空间。

进入2026年，老铺黄金于2月28日启动了年度首次价格调整，整体幅度控制在合理范围内。这一举措延续了公司一贯的定价策略，即通过定期调整来适应市场环境的变化。同时，公司对2026年第一季度的经营情况给出了预期，销售业绩有望实现较好水平，收入和净利润也预计保持稳定增长态势。这体现了管理层对品牌长期发展的信心。

回顾上市以来的股价表现，老铺黄金自2024年6月28日登陆港股市场后，曾在2025年7月达到较高点位。随后受多种因素影响，股价出现一定回调。截至3月23日收盘，公司总市值约为987亿港元，较历史高点有所回落。尽管短期面临市场波动，但从基本面来看，老铺黄金的品牌影响力、渠道渗透力和产品创新能力仍在持续增强，为未来发展奠定了基础。

在黄金珠宝消费市场中，老铺黄金凭借古法手工工艺和独特的设计风格，赢得了众多消费者的青睐。公司不断优化产品线，推出符合当代审美需求的款式，同时注重品质把控和售后服务。这些举措不仅提升了客户满意度，也推动了会员数量和复购率的增长。未来，随着消费升级趋势的延续和品牌知名度的进一步扩大，老铺黄金有望在竞争激烈的市场中保持稳健的发展节奏。

总体而言，尽管国际金价的短期波动对相关板块股价产生了影响，但老铺黄金的业绩表现证明了其较强的抗风险能力和增长韧性。投资者在关注黄金价格走势的同时，也应重视公司自身的经营策略和长期价值。未来，公司将继续深化渠道建设、加强产品创新，并通过数字化手段提升用户体验，以实现可持续的高质量发展。